【观点】海外AI链回暖消解Capex焦虑，AI算力产业链迎来超跌修复窗口

海外AI链率先回暖，三大云厂商营收增速超预期验证“算力投资→收入兑现”闭环成型，Capex焦虑正在消散。AI投资正从“主题驱动”切换到“基本面驱动”，板块最悲观时刻大概率已经过去。

对A股的影响沿情绪、产业、估值三条路径传导，国内AI算力供应链订单趋势向好，近期调整已造成超跌，布局窗口正在展开。后续需重点关注北美云厂商三季度Capex指引、大模型ARR增速及国产AI芯片渗透率变化。