【观点】工业富联半年报利润超预期，AI业务交付升级与网络第二曲线成亮点

本文深度分析了工业富联2026年半年报，指出其归母净利润达237.40亿元（+95.99%），利润增速接近收入增速两倍，核心驱动力来自AI服务器业务的结构升级。从交付“零件”到“系统”，云服务商AI服务器营收同比大增2.3倍，GPU/ASIC机柜出货量均实现倍增，标志着交付单元从单台服务器向整机柜及液冷系统集成升级。此外，800G/CPO网络设备出货量增长，正成为第二增长曲线。公司经营现金流大幅增长，显示对上游议价能力增强。文章认为，这份财报验证了AI算力需求的强劲与盈利模式的进化，为板块提供了估值支撑。