【观点】中报业绩翻倍增长，AI服务器放量但现金流承压

浪潮信息发布2026年半年报，业绩实现大幅增长，归母净利润同比翻倍达29.52亿元。增长主要得益于AI产业进入智能体时代，公司推出的Token引擎、Agent主机等基础设施产品获得市场认可，带动AI服务器销量提升。然而，经营性现金流因备货增加大幅流出，承压明显，反映业务扩张对营运资金的占用加剧。展望未来，随着智算中心建设需求释放，公司面临机遇，但需关注应收账款与存货规模高企带来的营运资金压力，以及毛利率的可持续性。