山子高科牵手天猫合作存疑，财务危机持续恶化

山子高科近日迁入阿里园区并与天猫签署战略合作协议，计划共同开发V17定制车型及新零售模式，首个合作项目已进入样车测试阶段。但公司2024年乘用车实际产量仅8970辆，远低于预期；连续三年净亏损累计超50亿元，2025年末净资产或转负面临退市风险。同时，红星汽车工厂经营停滞、员工欠薪、关联方应收账款未计提坏账等问题凸显经营困境。此前回购增持计划进展缓慢，6月底仅完成回购金额不足2%，实控人增持不足5万股。