双焦价格承压下行，山西焦煤面临需求与库存双重考验

今年一季度双焦价格延续下跌，主要因终端钢需淡季效应导致供强需弱，双焦库存高位承压。尽管钢厂冬储推进，但铁水产量下滑使需求不足，焦煤库存远超历史同期，价格连续六轮提降。当前虽处传统需求旺季，但终端需求不及预期，铁水产量增幅有限，双焦价格仍低位运行。分析师预计4月或有小幅反弹，但二季度可能随铁水产量回落再次下跌，全年价格中枢或进一步下移。