关税阴云笼罩煤焦双雄，供需双弱下山西焦煤何去何从？

美国对华关税政策加码导致黑色金属终端出口压力增大，焦炭期货价格持续低位运行。国内焦化厂两轮提涨未获钢厂落实，供需面短期改善与中长期需求担忧并存。焦煤面临高供应、高进口及地产拖累的内需疲软，成本支撑不足，短期受市场情绪波动影响，中长期宽松格局未改。中美贸易摩擦加剧出口端风险，政策对内需提振效果需观察。