双焦估值迎修复窗口，但终端需求成关键变量

双焦期价震荡走强，焦煤现货价格探涨，焦炭首轮提涨落地。焦煤产量回升，矿端利润支撑生产，下游补库积极性提高导致上游库存去化。焦化厂亏损但产量持续回升，铁水增产加快但终端需求疲软，钢厂利润有限。综合来看，下游需求回升为双焦估值带来修复空间，但需关注终端旺季需求及库存消化情况。