焦炭提涨乏力库存高企，山西焦煤需求承压进入防御期

钢材需求环比小幅增长但同比疲软，出口受关税冲击；铁矿供应增加，价格小幅上扬；焦炭首轮提涨落地但后续动能不足，价格疲弱，库存高位，焦化利润收缩，受钢材走势拖累。山西焦煤作为焦煤龙头，其核心产品需求直接受焦炭行业景气度影响。