供需双面承压 山西焦煤反弹遇阻

山西焦煤当前面临供应端扩张与需求端弱预期的双重压力。国产煤复产加速，蒙煤通关恢复导致供应增加；下游焦钢企业开工率虽高位，但以消耗库存为主，采购谨慎。煤矿库存累库，而港口和焦钢企库存充足，供需矛盾暂不显著，但弱需求预期压制反弹空间，策略建议逢高做空。现货价格稳中略降，仓单成本中性，铁水产量短期维持但五月或见顶，进一步利空焦煤价格。