焦煤期货9年新低！供需宽松+政策无救市 山西焦煤股或承压

焦煤期货合约2509今日大跌4.01%至801.5，创9年新低。供需宽松是主因：1-4月原煤产量增6.6%，火电同比降4.1%，焦煤库存同比增20%至3578.9万吨，煤矿面临胀库。政策端无约束性措施，能源局要求稳产增产，进口煤冲击持续。套保盘因深度贴水压制盘面，2505合约交割量创历史新高。预计2025年供需差扩大至2400万吨，宽松格局难改，价格需跌破成本才能平衡。