山西焦煤：短期超跌反弹 vs 长期过剩阴云，空头逻辑未改

近期双焦（焦煤、焦炭）盘面跌幅显著，但现货跌幅较小，基差走强，短期存在超跌反弹可能。中长期看，焦煤供应过剩矛盾突出，需求端因铁水产量拐点及内需下滑预期悲观，双焦仍被建议作为黑色系空配。利空因素包括煤矿稳产保供致供应过剩、钢企二轮提降落地及后续可能的1-2轮提降预期。投资建议为低位空单止盈，高位空单继续持有，操作上以反弹布空为主。