蒙古政策扰动致焦煤期货大涨，山西焦煤或迎估值修复机会

6月4日焦煤期货JM2509上涨7.19%，收于768元/吨，主要因蒙古国煤炭出口政策扰动。一是蒙古总理下台导致中蒙跨境铁路项目前景存疑，可能影响未来3000万吨/年的出口增量；二是市场传言蒙古将征收20%煤炭资源税，推升蒙煤成本预期。当前炼焦煤供应过剩，但若政策落地可能缓解供需矛盾，山西焦煤作为国内主要炼焦煤生产商，估值或受提振。期货贴水收窄至1.2%，若蒙煤政策兑现，价格或向山西煤仓单成本800-850元/吨靠拢。