山西焦煤供需矛盾未解 短期震荡风险仍存

截至2025年5月底，中国进口焦煤总量同比下降7.3%，其中蒙煤、俄煤占主导。俄罗斯焦煤供应恢复，蒙古通关量存在增量空间，但其全年通关目标完成率不足50%。国内产地焦煤产能利用率小幅回升，但库存充足，供应宽松。钢厂铁水产量维持242万吨，但焦炭价格下跌导致采购意愿低迷，焦煤需求疲软。宏观层面，货币政策侧重新兴领域，传统能源投资持续下滑。盘面近期虽反弹但与基本面背离，现货价格持续走低，贸易环节活跃度下降。整体供需矛盾未解，供应宽松状态持续，焦煤价格支撑较弱。