反内卷政策提振 煤炭行业供需改善山西焦煤受利好

今日大盘走高，煤炭行业领涨，受‘反内卷’政策影响，煤炭ETF近10日净流入超18亿，涨幅超1%，成分股云煤能源涨停。山西证券指出2025年上半年煤炭行业供需改善，供给端增速放缓，进口煤减少；需求端制造业与基建投资增长，非电需求支撑明显，电力需求边际改善。华源证券分析，夏季气温升高推动电厂煤炭日耗提升，叠加降水偏少可能降低水电出力，加速煤炭库存去化，供需再平衡开启。‘反内卷’政策推动焦煤盘面创新高，现货价格上涨，形成期现共振。煤炭行业高盈利、高分红等特征叠加供需改善，具备配置价值。山西焦煤作为煤炭ETF成分股之一，受益于行业利好。