焦煤供需改善叠加政策预期，山西焦煤价格中枢或上移

银河期货分析师指出，焦煤近期库存下降，价格震荡偏强，远月合约表现强于近月。新版《煤矿安全规程》自2026年实施，引发市场对安全监管趋严的预期，长期可能增加煤矿安全投入和成本，但短期对生产影响有限。当前焦煤供需关系改善，下游焦企高开工率支撑需求，煤矿库存创近年新低，而下游库存处于高位。蒙古进口煤价格因竞拍高溢价上涨，国内竞拍价格涨跌互现。焦煤价格中枢或因政策执行力度提升，但仓单成本对期货价格形成压力。分析师建议远月合约逢低做多。