政策调控叠加供应约束推动焦煤价格持续走高

7月以来，国家能源局发布的煤矿超产核查政策引发市场关注，要求8省煤矿全年产量不超过公告产能，月度产量不超过产能10%。该政策导致焦煤期货远月合约价格涨超1200元/吨，供应端因政策执行及产区大雨等因素恢复缓慢，进口煤受阻，叠加期现贸易商套利采购和下游补库需求，推动焦煤价格走高。但政策执行细节尚未明确，国有煤矿减产导致供应顶部效应显现，而蒙煤通关、海运煤增量及下游需求接近峰值等因素可能限制后续涨幅，期货合约过快增仓也积累回调风险。