山西焦煤半年报业绩下滑 拟每10股派0.36元

2025年8月27日，山西焦煤公布2025年半年度报告。上半年公司实现营业收入180.53亿元，同比下降16.30%；归属于母公司所有者的净利润10.14亿元，同比下降48.44%；扣除非经常性损益归母净利润10.27亿元，同比下降45.39%；EPS基本0.18元/股，同比下降48.57%。第二季度单季度营收90.28亿元，环比增加0.02%；归母净利润3.33亿元，环比下降51.15%。煤炭业务上半年营收103.95亿元，同比降13.48%，毛利49.43亿元，同比降24.15%，毛利率47.45%，同比降6.69个百分点，主要因煤价持续下探，但成本管控有效；焦炭业务营收31.23亿元，同比降34.76%，毛利-0.49亿元，同比降269.11%，毛利率-1.56%，因下游钢铁需求不振及成本因素亏损；电力热力业务营收31.45亿元，同比降5.24%，毛利2.66亿元，同比增930.12%，毛利率8.44%，同比升7.66个百分点，受益煤价回落及节能减排。公司通过《2025年半年度利润分配方案》，每10股派0.36元含税，合计分配2.04亿元，占半年度归母净利润的20.16%。机构分析，上半年焦煤价格下跌14.65%，7-8月因政策等因素拉升，预计“金九银十”焦煤价平稳运行。预计公司2025-2027年归母净利润为14.98/16.80/18.61亿元，对应EPS 0.76/0.85/0.94元/股，维持“谨慎推荐”评级。