华福证券—煤炭行业：年底供给减少&供暖需求改善，煤价开启反弹—250105

截至2025年1月3日，动力煤价格企稳反弹，产地价格上涨，而焦煤价格持平，库存和开工率方面有小幅波动。随着政策落地和供暖需求改善，煤价有望维持高位震荡，行业整体表现乐观。煤炭资源的稀缺性和开采难度加大使得焦煤具备较高投资价值，建议关注山西焦煤等具有全球性稀缺资源属性的企业。