山西焦煤Q3业绩回暖 机构维持买入评级

山西焦煤发布2025三季报，前三季度营收271.75亿同比降17.88%，归母净利14.34亿同比降49.62%；Q3营收环比增1.04%，归母净利环比增26.3%触底回升。三季度焦煤价从6月1150元/吨升至9月近1400元/吨，销量环比改善；成本管控有效，全年目标压降10%。电力板块上半年扭亏，焦炭板块微亏。公司长协价改月度定价，9月部分煤种涨30-50元/吨；作为焦煤龙头，盈利弹性随煤价回暖释放，持续高分红，机构下调盈利预测但维持买入评级。