焦煤估值趋于合理 下行空间有限

12月3日，焦煤现货价格偏弱，蒙5#主焦煤报1190元/吨，活跃合约报1070.5元/吨。

在供需层面，焦煤矿山开工小幅回落，洗煤厂开工下行，供给有所缩减。现货成交率继续下滑，上游累库，下游去库，但市场对交割意愿持偏弱预期。

分析认为，从黑色板块利润分配及比价角度看，焦煤估值已趋于合理，后续下行空间有限。