机构展望炼焦煤冬储，行情提振有限但优质煤种或止跌

近日，市场分析聚焦于炼焦煤的冬储补库及其对行情的影响。回顾近五年数据，冬储补库一般在春节前7-12周启动，但补库力度受市场预期影响显著。

当前基本面呈现供过于求格局，煤矿产量维持低位，而进口煤增量明显，甘其毛都口岸通关车数连续刷新历史记录。炼焦煤全产业链库存较去年同期下滑14.5%，压力已有所缓解，但库存结构显示上下游同时累库。

对于2026年春节前的冬储，机构预估焦钢企业补库将保守，补库量约430万吨，与2025年持平。供需矛盾短期内难有大的缓解，冬储对行情的提振作用预计有限。不过，由于优质骨架煤种相对短缺，一旦集中补库开启，煤价有望止跌并可能出现弱反弹，但整体反弹高度不应抱过高期待。