印尼关税或减进口，山西焦煤业绩看涨

报告分析了2025年11月煤炭进口数据，显示进口量同比减少、价格环比提升，可能反映海外供需紧张。

同时，印尼政府计划从明年起征收煤炭出口关税，这可能进一步减少印尼煤对华出口。对于炼焦煤企业如山西焦煤，进口减量可能减少竞争压力，叠加国内煤价高位运行，公司四季度业绩仍有改善预期，2026年业绩具备修复空间。报告建议关注山西焦煤，认为股价下跌强化了其红利价值。