【观点】焦煤涨价见顶的四个触发条件

焦煤市场因供应端硬缺口持续涨价，核心驱动为山西煤矿安监高压和蒙煤进口减少。当前全省停产煤矿达52座，涉及产能5660万吨，复产效率低下；蒙煤通关车数大幅下降，进口缺口显性化。

见顶需满足四个触发条件：煤矿实质性复产、蒙煤通关恢复至正常水平、钢材旺季需求证伪引发负反馈、焦企大面积停产导致需求崩塌。在供给未改善前，偏紧格局支撑价格，但大涨后波动加剧，投资者需紧密监控信号。