【观点】机构看好四季度煤炭行情，煤价中枢系统性抬升

9月30日煤炭板块活跃，机构认为本轮上涨并非需求繁荣，而是政策纠偏下煤价中枢系统性抬升，核心是“供给安全溢价”。

分析人士指出，安监常态化高压限制产地合规产量、“十五五”规划纲要明确供给弹性收窄，煤价底部被重新夯实；海外煤价高企也压缩进口煤替代空间。浙商证券研报认为，供需紧平衡与价值重估开启，看好四季度煤炭行情。

配置上，长协占比高、分红稳定、成本控制能力强的龙头适合底仓；若冬储快于预期，具备冶金煤资源禀赋或供给弹性小的标的弹性更大。