德邦证券—煤炭行业周报：“金三银四”旺季将至，关注煤焦钢弹性—250216

第八轮焦炭提降落地，导致部分焦企亏损，开工率微降。下游需求季节性淡季，钢材需求减弱，双焦短期预计弱稳为主。宏观政策方面，中央经济工作会议和多项财政政策释放积极信号，支持国内需求和投资增长，长期来看，双焦需求有望企稳。进口焦煤成本因新关税政策抬升，美国进口煤量将减少。动力煤价因供强需弱而下跌，但非电需求有韧性，未来价格可能止跌震荡。煤炭股红利价值有望进一步凸显。