光大期货：宏观情绪回暖，焦煤领涨黑色金属

临近全国两会，黑色金属交易热度上升，焦煤领涨，主力合约涨幅超2%。主产区煤矿快速复产，但贸易商采买谨慎，需求端焦炭降价导致焦企亏损加剧，钢厂复产缓慢，供需矛盾尚不突出。下游库存去化显示需求环比改善，备货情绪或升温，环保及安全限产可能助推焦煤估值修复。需关注铁水需求变化、政策风向及基差放大带来的回调风险。