【观点】南华期货：焦煤焦炭：近强远弱

上周焦煤现货小幅阴跌，焦化利润环比修复，双焦盘面震荡运行。焦煤矿山继续增产但速率偏慢，供应同比往年偏紧，港口加速去库。即期焦化利润有所修复，钢厂利润明显修复，3月铁水复产预期较强，短期内黑色交易正反馈逻辑或推动煤焦去库和盘面反弹。然而外部关税压力渐增，国内宏观情绪平平，市场对后市需求存疑，中长期看煤焦仍是黑色空配。