【机构】非银板块周度回顾与投资观点

本期（2026.1.12—2026.1.16）证券板块下跌2.21%，跑输大盘，当前券商板块PB估值为1.38倍。

分析指出，行业受益于市场上行及改革深化，2025年整体业绩增长动力将持续多元：传统业务（经纪、自营）韧性凸显，投行业务受益于股权融资市场复苏，国际化及财富管理成为新增长极。

在监管鼓励行业整合的背景下，并购重组被视为提升竞争力的有效手段。报告建议关注有潜在并购可能的标的及头部券商。