【观点】国盛证券研报纠偏光模块预期差

国盛证券发布研报指出，市场近期对CPO技术将快速取代可插拔光模块的过度担忧，背离了产业发展的基本面，存在明显预期差。产业分析显示，可插拔光模块与CPO是并行发展、长期共存的关系，未来两到三年内可插拔仍是数据中心光互连的主流解决方案，CPO本质上是柜内互联的新增量而非存量替换。

报告认为，领先的光模块厂商并未被排除在CPO生态之外，其在硅光等核心领域的深厚积累反而提升了技术壁垒，有利于头部企业。当前板块因高景气度吸引资金过度集中，筹码结构需时间消化浮盈，但随着业绩持续兑现，市场认知终将回归产业现实。研报在推荐算力产业链时提及华工科技等相关企业。