【观点】商业航天进入建设期，投资逻辑切换至Capex周期

西南证券分析指出，商业航天正式迈入建设期，通信行业开启“星座级Capex”新周期，是2026年最具确定性的核心主线。

商业航天已从主题探索阶段进入规模化星座部署的建设期，受益于国家战略提升和政策刚性，低轨资源稀缺推动行业“必须做、且要抢时间”，投资逻辑从主题驱动切换至以网络建设为核心的Capex周期。