【观点】中药行业集体守成：高分红低研发锁定估值天花板

文章深度分析中药行业集体“守成”现象：行业营收整体收缩但分红创新高，高分红成为行业共识，研发投入却长期不足营收3%，销售费用率远超研发费用率。

分析认为高分红和保守理财进一步压缩了投入新增长点的资源，中药板块估值天花板或已被锁定。

九芝堂分红比例超过当期净利润，已连续11年现金分红，上市以来累计分红规模可观。