【观点】煤炭'十五五'规划收紧供给，煤化工迎增量机会

煤炭'十五五'规划于2026年8月落地，明确2030年煤炭消费达峰，但供给端新建产能门槛大幅抬高（如晋蒙陕新120万吨/年以上），产能储备目标收紧至1亿吨/年，新矿难开、旧矿退出，供给放量受限。煤价重心因此易上难下，波动区间收窄，煤企盈利更稳定。

需求端，煤电关停短期冲击不足1%，煤化工与煤层气成为新增量方向，规划推动煤制油气基地建设，用煤需求年均增速5%以上，一减一增使需求不会大幅滑坡。

同时，智能化煤矿产能占比目标提至75%，对应约150-225亿元设备订单，带来新增收入机会。整体分析认为，规划利好煤化工板块，供给刚性支撑煤价，需求结构优化增强行业韧性。