【观点】券商研报分析白酒行业估值修复与复苏

东兴证券研报指出，PPI改善以及促内需“一揽子政策”持续向需求侧传导，白酒核心股作为顺周期消费品的核心代表，在这一传导链中受益逻辑最为顺畅。当前白酒板块的整体估值在历史低位，龙头酒企的估值在16—18倍，结合需求改善预期，东兴证券认为白酒整体有估值修复的需求，建议关注白酒龙头。

华泰证券认为，白酒行业当前正处于深度调整与去库周期的尾声，短期看，批价企稳、库存去化、渠道情绪修复是行业走出调整期的核心观察变量。中长期看，行业未来增长逻辑将由过去的“量价扩张”转向“量稳、价升、头部集中”，具备强品牌力与渠道力的龙头酒企有望率先复苏，穿越周期。