新大陆：AI+支付出海双轮驱动，业绩增长潜力释放

新大陆作为全球领先的数字支付供应商，主营业务涵盖支付终端硬件及SaaS服务，积极拓展海外市场，2024年海外业务收入占比近84%。公司通过AI技术布局智能体平台，推出AI营销助手等产品，赋能商户增值服务。国内收单业务受益于行业出清及政策支持，交易规模增长显著。预计2025-2027年净利润分别为12.22亿、14.71亿、18.14亿元，目标价32.66-34.08元，首次覆盖给予‘优于大市’评级。风险提示包括国际贸易摩擦、政策变动及行业竞争加剧。