玉米供需缺口支撑中期上行，短期受替代需求压制

玉米期货市场中期因进口谷物收紧、库存去化预期支撑价格上行，但短期受新麦上市替代、下游需求疲软压制。4月我国玉米、高粱、大麦进口量同比大幅下滑，供需缺口显现。下游淀粉企业亏损致开机率下降，深加工收购价下调，短期价格回升动力不足。政策面进口玉米拍卖可能落地加剧短期利空，但长期库存去化逻辑不变，预计震荡运行。