玉米市场供需错配引价格剧烈波动

近期玉米市场因结转库存偏紧、供需错配出现价格逆季节性上涨，但随后因小麦替代预期增强等利空传闻影响大幅回落，价格波动显著加大。

当前玉米市场呈现“显性库存低位、隐性库存待释放”的特征，截至12月5日，北港玉米库存为去年同期的三分之一，库消比处于近5年历史同期低位；南港库存同样降至历史低位。

售粮进度方面，截至12月11日，东北地区售粮进度达39%，同比偏快逾10个百分点，农户未出现惜售情绪。

消费端来看，深加工消费量与去年同期基本持平，饲料消费受能繁母猪存栏量下降等因素影响缺乏持续增长动力。隐性库存虽难以量化，但会随时间进入市场流通，其“涨价惜售、跌价抛售”的特征可能加剧价格波动。