玉米：中期震荡偏强供应趋紧需求增

玉米现货压力有限，24/25年度产量预期缩减，替代谷物减少导致供应趋紧。生猪存栏数预期增加，饲用需求上升，国产玉米性价比较高。部分企业开始采购小麦但性价比不高，深加工玉米消费维持高位。库存方面北港累库南港去库，仓单压力大且3月注销仓单利空。基差低位，进口利润和养殖利润下降。短期关注雨雪天气、期货升水及政策利好弱化带来的回调风险，中期供需趋紧预期下维持震荡偏强。