华润三九先喜后悲：业绩高开低走 商誉风险与战略调整并存

华润三九2024年营收276.17亿元、净利润33.68亿元，双双创历史新高，但2025年Q1营收68.54亿元、净利润12.7亿元，同比分别下滑6.04%和6.87%。业绩波动主因包括感冒药需求下降、昆药集团业绩承压及商誉激增至77.13亿元。公司通过剥离非核心资产、加码研发投入（经典名方获批）、降本增效等措施应对挑战。