华润三九上半年业绩承压 东方证券维持买入评级

东方证券研报指出，华润三九2025年上半年业绩低于预期，主要因流感发病率下降及零售渠道调整导致收入承压。利润下滑主因收购天士力后销售费用率提升，但CHC业务韧性仍在。药品器械业务收入17.4亿元，同比增长3.3%，公司拓展细胞治疗等新赛道。维持目标价45.10元，评级“买入”。