华润三九半年报净利暴跌，高商誉埋雷

华润三九2025年半年报显示营收微增4.99%至148.1亿元，但净利润暴跌24.31%至18.15亿元；二季度单季净利润下滑47.3%。销售费用激增18.94%至39.39亿元是主因。核心CHC业务仅增长2.8%，面临流感消退、存货增加及中成药集采风险。处方药业务因并购天士力等增长100%，但商誉飙升至70.45亿元，带来减值风险。公司转让部分资产试图缓解问题，但效果有限。