华润三九中报：营收微增5% 净利润下滑24%

2025年8月16日，华润三九发布2025年半年报，上半年实现营收148.10亿元，同比增长4.99%，连续5年保持增长，主要由处方药业务驱动，其中收购天士力后处方药收入同比激增100.18%；归母净利润18.15亿元，同比下滑24%，呈现增收不增利。费用端显著扩张，研发费用、销售费用、管理费用同比增幅依次为40.6%、19%、17%，销售费用率达26.6%，2021年至2024年销售费用累计达243亿元。CHC健康消费品业务板块营收下滑18%，毛利率降至60.5%。并购方面，收购的天士力上半年营收同比下滑2%，扣非净利润同比下滑13%；昆药集团营收同比下滑11.68%，扣非净利润同比下滑5.6%。截至6月末，商誉规模达70.45亿元，占净资产比例33%；应收票据及应收账款77.63亿元，占净资产比例36%。