华润三九双轮驱动 中药集采政策下望提份额

华润三九作为国内OTC龙头，通过并购昆药集团、天士力完善处方药管线，形成“OTC+处方药”双轮驱动。上游布局中药材种植基地以降低成本，下游推进渠道下沉提升基层渗透率；在2025年中药集采“优质优价”政策下，有望凭借质量与规模优势提升市场份额，同时存在并购整合效果不及预期、中药注射剂监管政策变化的不确定性风险。