机构看好华润三九：渠道库存优，品牌力强

本文对中药板块2025年行情进行了复盘，并展望了2026年的投资机会。

报告指出，经历2024-2025年的持续去库存、消化业绩基数后，加之2025年Q4流感发病率显著上升，有望进一步推动渠道库存的消化。院外，流感相关OTC中成药产品后续表现有望向好，轻库存压力的公司有望恢复正常发货节奏。报告重点提及，在院外市场应关注渠道库存管控良好、品牌力强的低估值优质资产，如华润三九。

此外，院内市场方面，新版国家基药目录有望更新，产品具备入选潜力的公司值得关注。