【观点】高盛维持MINIMAX-W买入评级并看好其增长逻辑
2026-09-11
高盛发布关于MINIMAX-W (00100.HK) 的研报,维持“买入”评级,并给出760港元的目标价。
研报核心观点认为,公司ARR(年度经常性收入)持续增长,M3及H3等模型的推出推动企业客户收入占比达到80%。
同时,通过推理优化,公司的毛利率环比有所改善,中长期目标为大型语言模型实现中双位数收入增长,多模态业务增长更高。
此外,算力瓶颈已通过基础设施优化得到缓解,开源策略加速了海内外客户的采用。
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研报核心观点认为,公司ARR(年度经常性收入)持续增长,M3及H3等模型的推出推动企业客户收入占比达到80%。
同时,通过推理优化,公司的毛利率环比有所改善,中长期目标为大型语言模型实现中双位数收入增长,多模态业务增长更高。
此外,算力瓶颈已通过基础设施优化得到缓解,开源策略加速了海内外客户的采用。
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