炬申股份：关于对炬申物流集团股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函反馈意见中有关财务事项的说明

炬申股份2025年一季度营业收入同比增长22.74%至25,959.69万元，但净利润和经营活动现金流净额分别由正转负，为-300.96万元和-3,673.47万元。运输业务收入下滑且毛利率持续下降，2024年已转为负值；仓储业务收入上升。公司前次募投项目存在变更且部分未达预期收益，本次拟发行可转债募集资金3.8亿元，主要用于海外几内亚驳运项目及补充流动资金。几内亚陆运业务初期亏损，但2025年上半年毛利率已转正至0.73%。公司应收账款持续增长，客户集中度提升，与天山铝业合作加深，同时新增客户富盛物流成立时间短、实缴资本低，引发关注。