炬申股份增收不增利，押注海外新项目

炬申股份2025年一季度营收同比增长22.74%，达2.60亿元，但净利润和经营现金流双双转负，分别为-300.96万元和-3673.47万元。运输业务毛利率持续下滑，2025年一季度降至-3.43%。公司前次募投项目效益未达预期，但已采取深化客户合作、优化运营等措施。本次募投的几内亚驳运项目已启动，部分船舶合同已签署，预计满产年收入3.09亿元，毛利率39.13%。公司存在客户集中度高、新业务短期亏损、汇率波动等风险。