铁矿石强现实下暗藏过剩危机，大中矿业或迎价格回调压力

2025年一季度铁矿石市场呈现'强现实'特征，受澳洲飓风及国内矿山复产缓慢影响，进口矿消耗维持高位支撑价格，但钢厂低库存压制补库需求。二季度预期转向供给增量释放（澳洲发运修复、巴西冲量、非主流矿弹性），叠加需求触顶回落，可能导致港口库存积累和价格回调。关键支撑位90美元若跌破将触发供给收缩逻辑，当前策略建议关注I2601合约680-700元区间做多，I2509合约820元以上做空。风险点在于需求复苏不及预期或终端需求超预期好转。