【观点】锂价反弹供需紧平衡，成本差异定盈利

锂矿概念股集体上涨，因碳酸锂价格自2025年11月以来累计涨逾70%，供需结构从供大于求向紧平衡转变。据华泰证券测算，2025年第二季度供给过剩收窄至7955吨，第三、四季度转向紧缺，分别存在1.52万吨和2万吨缺口。库存数据处于低位，加剧供应紧张预期。

需求端动力电池和储能高增长，据高工锂电数据2025年储能电池出货量增速维持在75%以上，拉动碳酸锂需求。瑞银研究预计2026年至2028年碳酸锂价格上调至13.5万/20万/18万元/吨，仍有上涨空间。不同提锂技术路线成本差异显著，盐湖提锂成本最低约3—4万元/吨，锂辉石提锂成本在6万至10万元/吨，影响企业盈利。