【观点】双轮驱动转型获验证，锂业放量开启成长空间

大中矿业近期发布的2025年报与2026年一季报，清晰地勾勒出公司从传统铁矿龙头向“铁矿锂矿”双轮驱动转型的战略路径已进入价值兑现期。凭借锂矿项目的实质性突破、硫酸等新兴业务的强劲增长，以及持续加码的股东回报政策，公司正迎来业绩释放与估值修复的共振阶段。

尽管铁矿石业务仍是营收基石，但前期战略布局的锂矿业务已在2025年开始贡献真金白银，其中四川加达锂矿自2025年9月起实现副产原矿销售，贡献毛利1.05亿元，这标志着公司的锂资源开发正式从储备阶段迈入价值产出阶段。同时，硫酸业务在2025年贡献毛利近9700万元，成为公司业绩增长的重要助推力。

公司在《未来三年股东分红回报规划》中，将2026年度现金分红比例下限大幅提升至40%，2025年度拟实施的分红方案现金分红比例高达41.33%。华源证券等机构在研报中预测，随着锂矿产能放量，公司2026、2027年归母净利润有望跃升至19.11亿元和36.5亿元，成长轨迹清晰。