铁矿石：10连跌估值低螺纹钢弱势运行

铁矿石市场连续10日下跌，限产预期和需求疲软导致其成为黑色商品中的空配对象。宏观经济因素包括两会政策符合预期、海外衰退预期加强以及关税冲击，使得短期市场情绪偏弱。然而，铁矿石估值已处于低位，供应端全球发运量回升但全年累计同比减少，需求端钢厂利润回升，铁水产量增加。螺纹钢价格也创春节以来新低，市场对钢材需求预期悲观，但库存不高且旺季需求未证伪。后市需关注粗钢限产政策及卷螺差走势。